“三道红线”重塑行业游戏规则，房企高杠杆扩张时代终结

一屉小笼包 · 发表于 2020-12-30 12:25

" 三道红线 " 融资管理新规正式实施日益临近。有消息称，除碧桂园、恒大、万科、融创、中梁等 12 家房企率先进行控制债务规模试点外，其余企业将于 2021 年 1 月 1 日执行。

尽管克尔瑞数据显示，截至 11 月末，在年内设定业绩目标的 36 家规模房企中，超六成房企的目标完成率达到 90% 以上。但如果说之前房企的压力来自于内部驱动，而今后在三道红线压力下，房企将会面临比之前更大的外部压力。

据悉，红线设置标准为，剔除预收款后的资产负债率大于 70%；净负债率大于 100%；现金短债比小于 1 倍。

中国社科院国家金融与发展实验室特殊资产研究中心副主任刘伟表示，近年来，债务融资已成为房企主要的融资方式，融资新政出台将使房企难以通过借债扩大经营规模，并且部分债务偿还需要依靠销售回款，此举将直接影响房企外部现金流和经营决策。

根据相关数据，房企踩线占比高达 86%，为降低踩线风险，此前部分房企已经主动降低拿地的投入，并且控制发放新债的规模。未来房地产市场在三道红线压力下走向如何，仍然有待进行观察。

个人分析点评：
万科董事长郁亮在谈及“三道红线”时表示，因为房地产业里金融的比重越来越高，金融资源被过多占用，这对经济而言不是好事，到一定程度，国家一定会采取措施。政策的执行反映出国家不希望房地产行业占用过多金融资源，行业将从国家支柱产业回归到普通行业。 2021年1月1日起，“三道红线”融资新规将在房地产行业全面推行。然而伴随融资新规“落地”倒计时的，是房企的降负债大战。加快销售回款速度，是房企降负债的重要一环。从下半年以来各大房企的“抢收”就可见一斑：恒大七折卖房、碧桂园“金秋购房节”…… “三道红线”为房地产金融红利阶段画上句号，对于刚需购房者，这种融资收紧期可能有较好的入手机会，因为一些房企肯定会有降价的压力，不过也不能太过乐观，楼盘促销优惠多的，大概率不是你想买的楼盘。